【唐山、内蒙限产影响未显，黑色板块受美国降息利好维持高位】调研发现，当前唐山、内蒙限产执行对黑色板块品种供需结构影响暂未体现。美国降息利好仍在，盘面昨日先抑后扬，基本维持在周内高位。此次美国降息为年内首次，虽符合预期，但为四季度国内重磅会议释放利好埋下伏笔，黑色建材板块预计震荡上行。 铁元素方面，铁矿基本面健康，唐山限产消息未兑现，铁水产量恢复，厂内库存低，中下旬有补库预期，但螺纹旺季需求待验证，限制铁矿上涨空间，预计短期价格震荡。废钢基本面矛盾不突出，跟随成品材，预计短期价格震荡。 碳元素方面，临近国庆焦企补库，煤价企稳成本支撑坚挺。唐山焦钢企业仍可能限产，市场“反内卷”余温在，宏观环境暖，价格预计短期震荡。煤炭生产核查趋严，但供给变化有限，中下游补库开启，宏观情绪好，预计短期价格震荡偏强。 合金方面，旺季预期支撑锰硅盘面价格，但后市供需预期悲观，中长期价格中枢或下行。旺季硅铁盘面下跌空间有限，后市供需趋向宽松，中长期价格有下行压力。 玻璃现实需求弱，但有旺季和政策预期，中游去库有震荡反复。中长期需市场化去产能，若回归基本面交易，预计震荡下行。纯碱供给过剩，盘面下行后期现成交放量前海吉安，预计后续宽幅震荡，长期价格中枢下行推动产能去化。 整体而言，“反内卷”市场情绪有扰动，美国降息开启国内重磅会议利好预期，助推板块价格。月底前补库支撑炉料，成本支撑钢价，板块虽有分化，但整体支撑强劲。 风险因素包括旺季需求超预期、政策及海外降息提振情绪、炉料供给受限等上行风险，以及关税政策利空需求、钢铁供给侧政策致减产等下行风险。中线展望为震荡偏强。
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